明牌珠寶于9月27日發布的擬以作價24億元購買房地產電商平臺蘇州好屋75%股權的消息讓市場為之側目。有質疑稱公司高價介入房地產電商是否值得。

面對來自市場的種種猜測，明牌珠寶投資部門相關負責人接受了《證券日報》記者獨家采訪，其表示：“樓市調控雖然短期內對房地產市場會有影響，但從長期來看，調控是好事，在房價平穩的情況下，在平穩房價的情況下，房產電商平臺會有個更加平穩的環境。如果房產一直在漲的話，房產電商平臺的作用反而會弱化。”

據上述人士介紹，在傳統珠寶業競爭激烈的情況下，明牌珠寶希望能通過收購房產電商的方式促進公司珠寶業務向互聯網電商發展。

傳統珠寶業擬“觸網”

分步購買房地產電商100%股權

說起明牌珠寶與房地產電商平臺蘇州好屋的相識，雙方其實在一開始并無聯姻的想法。據明牌珠寶投資部門相關負責人向《證券日報》記者介紹：“由于珠寶行業競爭激烈，傳統珠寶銷售渠道成本過高，使得公司擬向互聯網+方向轉型，而這也是公司為何會在2015年收購蘇州好屋25%股權的原因。”

上述人士稱：“考慮到買房客戶和買珠寶的客戶有互通性，雙方均擁有遍及全國的銷售渠道，雙方合作將有協同效應，所以公司才會想要收購蘇州好屋的股權。”

據蘇州好屋方面介紹，截至2016年8月份，好屋已完成了全國范圍布局，匯聚了包括碧桂園、世茂、保利、金地、綠地等200多家品牌開發商輸送的優質房源、550多萬經紀人(包括社會經紀人和專業經紀人)的數據和專業服務。

重組預案顯示，蘇州好屋2014年、2015年及2016年上半年分別實現營業收入4.74億元、5.66億元和2.92億元，實現凈利潤分別為479.84萬元、249.64萬元及8150.72萬元。

根據《利潤補償協議》，蘇州好屋承諾截至2016年末、2017年末、2018年末、2019年末，累計實現的扣非凈利潤為不低于1.9億元、4.4億元、7.7億元、11.6億元。

在明牌珠寶看來，蘇州好屋的未來成長空間較大，而蘇州好屋的控股方為何要放棄獨自IPO轉而投入明牌珠寶的懷抱呢?

“蘇州好屋原本也想IPO上市，但又考慮到房地產電商領域將迎來巨大的發展機遇，而目前國內A股IPO排隊時間較長，漫長的上市過程可能會影響平臺成長速度，錯失行業發展良機，進而放棄IPO的想法。”上述人士如是說。

此外，據明牌珠寶投資部門相關負責人向《證券日報》記者透露，此次重組完成后，蘇州好屋原實際控制人持有上市公司的股份鎖定期較長，蘇州好屋將與明牌珠寶共同發展;同時，蘇州好屋方面將入駐兩位董事到公司的董事會參與公司的經營，有利于珠寶業和房地產電商平臺能更好的發揮協同效應。

解讀前后兩數據差異

乃會計處理方式導致

值得注意的是，有媒體質疑稱，“對比明牌珠寶前后兩次收購的公告，蘇州好屋的財務指標出現大幅變臉”。

根據明牌珠寶2015年12月27日公告所述，2013年、2014年、2015年1月份至9月份，蘇州好屋完成營業收入分別為2.42億元、6.50億元、5.87億元，實現凈利潤分別為501.64萬元、2338.14萬元、4001.12萬元，預計2015年度將完成營業收入9億元至10億元，實現凈利潤8000萬元至10000萬元。但本次重組方案顯示，蘇州好屋2014年、2015年及2016年上半年分別實現營業收入4.74億元、5.66億元和2.92億元，實現凈利潤分別為479.84萬元、249.64萬元及8150.72萬元。

對于上述質疑，明牌珠寶投資部門相關負責人向《證券日報》記者解釋稱：“由于蘇州好屋在簽署的合同中，有部分成本是好屋與客戶雙方約定的固定支出，而在會計處理上，這部分固定支出與營業收入相抵消，導致營業收入減少。這只是會計處理的差異造成的不同，與公司的經營并無關系。”

除了營業收入的差異外，蘇州好屋凈利潤的差異則是與該公司2015年實施員工持股計劃有關。“由于蘇州好屋以相對較低的價格實施員工持股計劃用于股權激勵，股權的公允價值與股權激勵價格產生的差價計入了管理費用，對蘇州好屋2015年凈利潤產生較大影響，但今年則不會受此影響。”上述人士如是說。