紫金礦業(yè)集團(tuán)股份有限公司（0688.HK）是以黃金為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，同時(shí)拓展銅、鋅等其他有色金屬礦產(chǎn)資源的勘探、采礦、選礦、冶煉及礦產(chǎn)品銷售的國內(nèi)最大，最具競爭力的綜合性礦業(yè)公司之一。按2007年度黃金產(chǎn)量排名，公司在世界主要黃金礦業(yè)公司中居第10位。公司也是國內(nèi)礦產(chǎn)金產(chǎn)量最大的企業(yè)，2007年黃金產(chǎn)量為52.29噸，其中礦產(chǎn)金24.83噸，礦產(chǎn)金占全國礦產(chǎn)金總量的10.50%。公司是國內(nèi)控制黃金及有色金屬資源最多的企業(yè)之一，其中國內(nèi)礦山采選規(guī)模最大、單個(gè)黃金礦山產(chǎn)量最高的紫金山金銅礦是公司的核心資產(chǎn)。同時(shí)，公司是我國黃金行業(yè)中生產(chǎn)成本最低的生產(chǎn)商之一。

    公司最近發(fā)布公告稱，預(yù)計(jì)2008年歸屬于母公司所有者的凈利潤不低于人民幣30億元，比上年同期增長17%以上。前三季度實(shí)現(xiàn)實(shí)現(xiàn)凈利為25。74億元同比增長42%，每股收益0.182元。由于金價(jià)堅(jiān)挺（平均按年上揚(yáng)15%），公司收入和毛利率都得到較大提高。我們預(yù)計(jì)旗下黃金業(yè)務(wù)的營業(yè)額及毛利料將分別增長23%及30%，占整體營業(yè)額及毛利的比重可達(dá)67%及57%。同時(shí)，由于平均銅價(jià)僅按年下滑4%，該業(yè)務(wù)的毛利料增長3%，占整體毛利28%。

    為對抗經(jīng)濟(jì)衰退，美國擬斥巨資用于提振經(jīng)濟(jì)，此注資將削弱美元。另外供求方面，全球第二大黃金生產(chǎn)國南非的產(chǎn)量于08年11月按年下跌8.7%，是電力供應(yīng)中斷所致。據(jù)預(yù)測，該國08年黃金產(chǎn)量將較07年削減30噸。需求方面，隨著投資者將黃金作為避險(xiǎn)工具，令黃金交易所買賣基金（ETF黃金）持有量屢創(chuàng)新高。因此，在供小于求的有利形勢下，金價(jià)料將在09年進(jìn)一步上揚(yáng)。